互联网产品市场:淘宝和百度

程苓峰这篇《淘宝盾PK百度矛》写的不错。淘宝和百度盈利模式类似，主要都是靠搜索广告，而且淘宝的增长率超过百度（100% vs. 60%）。但投行给出的PE却不同，给百度60倍，却只给淘宝50倍。通过市盈率与增长率比（PEG）来看，这种差别就更明显，百度是1，淘宝是0.5。

程苓峰认为这是由两个原因造成的：1. 百度是搜索概念，淘宝是电子商务概念，前者是稳定成熟的概念，后者则面临不同类型电子商务之间跨越的风险；2. 百度是全网概念，淘宝是站内概念，百度是开放，淘宝是篱笆花园。

我对程苓峰的看法有点异议。

首先我认为淘宝也是搜索概念，而不是电子商务概念。淘宝从来不靠收取交易费为生（尽管淘宝商城包括佣金），所以本质上它并不在乎交易在哪里发生（比较一下淘宝与eBay、Amazon，就会看得很清楚）。那么谁才是电子商务概念？京东是，凡客是，所有希望从淘宝那里获得用户的都是。淘宝努力将自己打造成在线购物的代名词，不是为了收取更多的交易费，而是为了收取更多的推广费，这跟百度的模式没有本质区别。

通过支付、物流、云计算、数据分析等电子商务支撑系统，淘宝越来越没必要将所有的商家全都拢在自己的园子里。而且商业发展史也告诉我们，C2C集贸市场模式，只是商务的初级阶段，是粗放式商务，它必定会发展为更高级的大商场模式，超市模式，连锁店模式，等等。无论未来的商务模式如何发展演变，淘宝拥有最核心的东西——持币待购的消费者，以及最完善的电子商务基础设施。

其次我认为，淘宝迟早会将所有的电子商务信息，全部纳入自己的搜索范围。淘宝肯定希望为用户建立这样的认知：搜索“艳照门”，请去百度；搜索“佳能EOS 5D”，请来淘宝。当所有涉及购物、交易的搜索，90%以上都在淘宝发生，百度未来的商业根基就被掏空了。在电子商务的高速成长阶段，百度和淘宝都能获益，但迟早有一天，双方的关系将是此消彼长。

Google得益于电子商务的发展，或者说电子商务的成熟，为Google提供了源源不断的推广客户，eBay和Amazon是其中最大的。而淘宝不希望电子商务的发展最终让百度受益，所以它最想做的，就是截流百度，将电子商务推广客户引入自己的水系。因此，淘宝搜索，将来就是购物搜索，而不会是淘宝站内搜索。有利于消费者的，也必定有利于淘宝。淘宝全部商业的核心，就是挟消费者以令商家。

投行现在给淘宝的估值是110亿美元，我认为这个估值太保守了。2010年是淘宝发力的一年，收入会较前两年有更加迅猛的增长，而且今年马云没有说不许淘宝赚钱。实际上淘宝上市需要一份靓丽的业绩作支撑，今年就是做业绩的一年。等到淘宝上市的时候，其市值达到200亿美元甚至更多，一点都不奇怪。